基金的四组“收益率”，如何理解、如何看？

宸瑞阅读：25 2024-12-21 14:20:27 评论：61

想买基金，看到各种各样的数据、指标，不知该怎么看，如何分析？我们先来谈谈基金的“收益率”。

收益率——看似是简单直接的基金指标，呈现方式和计算方法也各有不同，为方便大家理解，我们将常见的收益率指标分为四组做个介绍，一起来看看吧。

第一组：单位净值、累计净值

大家在买基金时，会看到“单位净值”和“累计净值”两种不同的净值，我们应该如何理解呢？

单位净值可以通俗地理解为每一份额基金的“价值”，单位净值乘以我们持有的份额等于持有的基金总金额。累计净值，即“累计单位净值”，则是等于单位净值加上成立以来的累计分红。

如果我们看到一只基金的累计净值大于单位净值，通常说明基金历史上有过分红。

比如下表中展示的某只基金的净值，可以看到累计净值大于单位净值，说明这只基金有过分红。

第二组：近N年涨跌幅/收益率（年化收益率和年收益率）

大家在买基金时通常可以看到的“近1年涨跌幅”“近3年涨跌幅”等数据，代表的就是基金在对应时间段的净值增长率。

举个例子，B基金近3年涨跌幅是“+50%”，那么如果小达3年前买入了一笔1万元的B基金，现在这笔投资会变成1.5万元（假设这个期间没有分红）。

对于基金投资来说，更应该关注基金的长期表现。具体到近N年涨跌幅/收益率这个指标，大家可以在筛选时主要观察“近3年”“近5年”等较长的时间范围的数据，了解基金的长期业绩表现。

近N年涨跌幅/收益率反映的是基金在某段时间内的收益率，如果想要了解它在某段时间平均每年的收益水平，这时候就可以看看“年化收益率”这个指标，它是将一段时间的投资收益，年化折算为投资一年的理论收益率。

年化收益率指标可能比较贴合我们观察收益率的习惯，但是需要注意的是，年化收益率只是理论上的收益率，并不代表基金每年都能获得这个收益率；假如用不足一年时段的收益率，折算出的年化收益率，也并不是基金的实际收益率，以此作为业绩评估依据，可能会导致夸大和误读。

我们来看C、D两只基金的例子：

C、D两只基金在2018-2022年间的年化收益率分别达到了29.58%和30.11%。但两只基金在不同年度之间存在比较明显的业绩落差，在2018和2022年两个自然年度的收益率均为负，但凭借2019-2021年获得的较高收益，助其获得了较高的五年年化收益率。另外，虽然两只基金五年年化收益率近似，但在部分年度两只基金的业绩也有较明显的差异。

综合来看，在实际应用中，年化收益率更适合用来观察评估基金长期的业绩表现。

第三组：收益率和超额收益率

基金经理介绍投资目标时，常会提及“将努力获得更高的超额收益”。“超额收益率”如何理解，和收益率有什么区别呢？

收益率指标体现的是基金实实在在赚或亏了多少，是一个绝对指标。超额收益则是一个相对指标，一般是指基金超越业绩比较基准的收益。也正是因为其是相对指标，即使基金收益率为负，如果净值跌得比业绩基准少，超额收益也会是一个正数。

超额收益是衡量主动管理型基金投资业绩的关键指标之一，基金的超额收益率越高、越稳定，说明基金经理获取超额收益的能力越强。

举个例子，下图截取自E基金2023年二季报，蓝色曲线为该基金的净值走势，紫色线为业绩比较基准的走势，蓝色曲线超出紫色线的部分，就是E基金的超额收益。

下表同样截取自E基金的季报，展现了其报告期的超额收益情况。