债券基金的三个误区

来源：雪球App，作者： 认真的天马，（https://xueqiu.com/1731685223/266607514）

关于债券基金，之前我们聊过好几次，但是我发现还是有很多同学对它有一些误解，今天我们就三个常见的误区做一下讲解。

误区1：债券基金比银行理财风险高

在很多人的印象中，只要是基金，就是高风险的；只要是银行理财产品，就是低风险的。

真的是这样吗？其实并非如此。

之前我们有聊过，基金、理财产品，它们都是“包子”，都是薄薄的一层皮儿里面包了很多馅进去。

基金公司做的“包子”叫基金，银行理财公司做的“包子”叫理财产品。

包子风险大不大，并不是看它是谁做的，而是要看里面的馅是什么。

如果一个包子，它的馅以股票为主，那不管它是基金还是银行理财，它的收益波动都会很大，也就是我们俗称的“风险大”；

同理，如果一个包子，它的馅以债券为主，那不管它是基金还是银行理财，它的收益波动都小很多，也就是我们俗称的“风险小”；

现在的银行理财产品早已经不是保本的了，银行理财产品的产品线也非常丰富了。

我做了个对应图，大家一看就会明白，其实现在银行与基金公司这两家“包子铺”从产品，从类型上已经很相似了。

所以，如果你买的是全股理财或者固收+理财，虽然你买的是理财，它的收益波动有可能还是很大。

如果你买的是或者债券基金，它的收益波动就会很小。

误区2：买债券基金不会亏钱

诚然，和股票相比，债券资产的投资风险相对低一些，收益波动更加平稳一些。

但这也并不意味着买债券基金就完全不会亏钱了。

我们拿中债-新来举个例子，它可以很好的反映境内人民币债券市场价格总体走势。

截至2023年3月31日，该指数最近10年、5年、3年的年化收益率分别为4.3%、4.6%和3.3%。

但是，在持有过程中，指数是有波动的。年化波动率在1.4%-1.7%之间，最大回撤到过-3.6%。

这是什么意思？

它意味着，如果你买的是债券基金，很有可能在你的持有过程中，这只基金亏个1.5%。

运气特别不好的时候，亏个3%-4%，都是有可能的。

当然，你只要长期持有，通常还是会涨回来的。

因此，债券基金不是稳赚不赔，也是会有波动的。

但债券指数年化百分之一点几的波动，相比全收益指数年化百分之二十左右的波动，波动情况还是要小很多的。

从债券资产的风险收益特征来看，它比较适合风险承受能力较低、追求相对稳健收益的投资者。

误区3：选债券基金，就是选过去收益率最高那个

在选债券基金之前，大家一定要搞清楚债券基金的基本定义：它是将80%以上的资产投资于债券的基金。

根据投资范围的不同，我们可以把债券基金分为纯债基金和混合债基两大类。

纯债基金不投资任何股票等权益类资产，也不参与可转债 、可交债的投资。

而混合债基则可以参与股票、可转债等投资，根据参与方式的不同，我们还可以将其细分为混合一级债基和混合二级债基。

混合一级债基，主要通过新股申购（仅网上）、参与增发、可转债转股等方式投资股票市场，不直接从二级市场参与投资。

相比一级债基，二级债基则可以直接通过二级市场参与股票等权益类资产的投资。

由于基金中含权益类资产的比例不同，纯债基金、一级债基、二级债基也呈现不同的风险收益特征。

从下图展示的近10年主要债券基金指数的表现中，我们可以看到：

纯债基金（最下面浅蓝色的线）的波动相对较小；

一级债基（中间黄色那条线）的收益高于纯债基金，但波动也大于纯债基金；

而二级债基（最上面深蓝色的线）的收益高于一级债基，波动也大于一级债基。

我们举个例子，假如说，现在有两只债券基金摆在你面前，A基金过去3年的年化收益率要比B基金过去3年的年化收益率更低，我们能直接说“B基金比A基金好”吗？

其实并不能。

因为有可能A基金是纯债基金，而B基金是二级债基。B基金在获得更高收益率的同时，也承担了更高的波动。

所以，大家在选择债券基金的时候，一定要先搞清楚这只债券基金的类型，然后再看它的历史收益和波动情况，最后再做决定。

好，今天就先聊这些。

感谢易方达基金为文本提供的数据支持。

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