榆煤基金陕西艾科莱特天风证券:给予陕西煤业买入评级
翔敏
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2024-12-16 15:00:20
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()股份有限公司张樨樨近期对()进行研究并发布了研究报告《自产煤销量下滑,归母净利润环比小幅下降》,本报告对陕西煤业给出买入评级,当前股价为24.6元。
陕西煤业
归母净利润环比小幅下降
公司2024Q3单季度营业收入406.9亿元,同比+10.66%,归母净利润53.87亿元,同比+17.10%,环比-8.75%,扣非归母净利润51.66亿元,同比-3.69%,归母净利润同比增长主要是受到公允价值变动净收益的变动所致,2023年Q3公司该项目为-10.716亿元,今年为1.8827亿元。
同期,税金及附加费用同比-0.59%,销售费用同比-10.54%,管理费用同比+5.44%,财务费用仍维持负值。
煤炭产量、贸易煤销量Q3环比有所下滑
2024年前三季度,煤炭销售收入1211.6亿元,同比-1.47%,销售成本790.96亿元,同比+2.46%,毛利420.64亿元,同比-8.09%。煤炭产量1.28亿吨,同比+2.82%,煤炭销量1.96亿吨,同比+5.09%,其中自产煤销量1.26亿吨,同比+2.38%。单季度来看,Q3产量4137万吨,同比-7.97%,自产煤销量4260万吨,环比+0.29%,贸易煤销量2181万吨,环比-20.97%。
同期,公司单吨销售价格618.32元/吨,相比2024H1-0.89%,单吨销售成本(自产煤+贸易煤)403.65元/吨,相比2024H1-0.81%,单吨毛利214.67元/吨,相比2024H1-1.03%。
盈利预测与估值:我们维持2024-2026年归母净利润220.59/226.46/230.87亿元,对应EPS分别为2.28/2.34/2.38元,维持“买入”评级
风险提示:煤价大幅波动风险;经济下行风险;煤炭供给超预期增长风险;煤炭进口量超预期增长风险;电煤需求不及预期风险;公允价值变动超预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券王璇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.93%,其预测2024年度归属净利润为盈利211.65亿,根据现价换算的预测PE为11.47。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级17家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为28.5。
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