招行新推“月月宝”打包5家理财公司11只产品，花样代销下收益如何？丨机警理财日报（2月8日）

南财理财通课题组注意到，目前市场上已有助投资者筛选同类产品的组合产品可供选择。例如，在投资周期1个月（含）以下理财产品中，招商银行推出每日可买，每月可赎的创新理财产品——“月月宝”。“月月宝”并非一只单一的理财产品，而是从每日在售的月度理财产品库中择优筛选出产品，投资者在不同时间可能会买入不同产品。

在风险及收益方面，“月月宝”风险评级R2，1元起购，购买赎回0费率，收益相对稳健，但该产品属于净值类理财，仍存在一定的净值波动风险。

在申赎规则方面，“月月宝”产品采用“每日可买，每月可赎”的原则，即全年365天均可购买，购买后需持有满一个月方可赎回。具体而言，该产品为滚动持有期产品，每个运作期为一个月，每个运作期至开放期前无法赎回。投资者若在开放期内不进行赎回，则该产品将自动滚动持有至下一个开放期。

目前，“月月宝”底层共有11只理财产品，包含招银理财、中银理财、交银理财、光大理财、信银理财共五家理财公司的产品。截至2月7日，在11只底层理财产品中，光大理财“阳光金添利月开4号”收益最佳，近三月年化收益率为5.06%。

值得注意的是，投资者购买“月月宝”后，实际还是购买了底层产品中的一只，投资者只要购买了“月月宝”底层产品，产品持仓信息都统一汇总称月月宝持仓。

不过，课题组也注意到，这11只产品在显眼位置展示历史年化收益率时并不统一，大部分披露口径为成立以来年化收益率，也有部分产品披露口径为近6月年化或近3月年化收益率。课题组认为，作为组合产品，虽然投资者购买月月宝后为系统择优筛选投资，但在显眼位置展示历史年化收益率时统一口径或更有利于投资者进行产品比较及选择。

在本次南财理财通榜单中，“月月宝”中收益最高的光大理财同系列产品“阳光金添利月开2号”上榜，近三月年化收益率达5.628%。具体而言，光大理财“阳光金添利月开2号”成立于2020年12月17日，业绩比较基准为3.40%（年化），产品内部风险评级为PR2中低风险，初始募集规模不低于0.3亿元，投资周期为1个月。产品分红方式采用现金分红或红利再投的方式，默认为现金分红。

光大理财于2022年1月17日起调整了该产品的业绩比较基准测算依据及投资范围。针对业绩比较基准测算依据，调整为参考发行前后1个月的中债平均收益率及非标等资产平均收益率及中债综合财富指数历史数据，估计资本利得收益进行测算。针对产品投资范围，该产品扩大了对于固定收益类资产的投资范围，增加对于标准化票据及非标准化债权类资产的投资，其中非标准化债权类资产的投资比例不超过49%。

该产品仅面向个人投资者发售，首次购买起点金额为1元，追加购买金额为1元的整数倍。从产品费用来看，该产品不收取认/申购费、赎回费及销售服务费，固定管理费为0.80%/年，托管费为0.03%/年。

根据该产品2021年四季度投资报告，“阳光金添利月开2号”在第四季度末产品份额净值与份额累计净值均为1.0425元，期末资产净值约为47.54亿元。在报告期（2021年10月1日至2021年12月31日）内，本期利润0.47亿元，本期已实现收益0.25亿元，净值增长率1.18%。

从投资组合资产配置情况来看，该产品去年末全部投向了固定收益类资产，其中通过私募资管投资固定收益资产的投资金额约为23.51亿元，占产品总资产比例42.19%，其余均直接投资固定收益类资产。此外，无股票及衍生品持仓。

具体到前十大持仓上，“阳光金添利月开2号”持仓以资产管理计划产品及ABS、ABN产品为主。

第一大持仓“国寿资产-现金管理2017保险资产管理产品”资产规模约为15.98亿元，占产品总资产比例28.68%。

第二大持仓“ZJWK18优”为信贷资产证券化产品，资产规模约为3.01亿元，占比5.40%。该债券票面利率为3.49%，债券评级为AAA，剩余期限2.58年。据DM数据，该产品全称为中建18期工程尾款资产支持专项计划优先级资产支持证券，担保人为中建三局集团有限公司。

第三大持仓“新华资产明鑫三号资产管理计划”资产规模约为2.95亿元，占比5.29%。从第四大持仓开始，所占产品总资产比例均不超过4%。

南财理财通课题组选取5只正在发售的新品供参考。据南财理财通数据显示，近期，中银理财“稳富”固收增强（封闭式）2022年028期值得关注。该产品业绩比较基准为5.60%，投资性质为固定收益类，运作模式为封闭式净值型，产品起购金额为1元，风险等级为R2（中低风险），投资期限为1123天。投资策略上，该产品主要投资于固收类资产，在风险可控的前提下参与权益类资产投资以增强产品收益，获得投资回报。

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