机警特刊|“资产荒”时代下如何坚守绝对收益定位?平安理财多资产系列产品表现优异

一锘 阅读:44 2024-12-11 03:07:49 评论:61

作 者丨南财理财通课题组

编 辑丨黄桂煊,汤懿兰

编者按

8月12日,在2023 资产管理年会论坛上,南财资管科技部首席执行官汤懿兰发布了《2023年上半年银行理财产品实际运作报告》,报告基于南财理财通超2亿银行理财大数据,从理财行业情况、理财产品运作表现、理财产品创新等多方面对银行理财行业进行了全方位透视,力求为理财市场提供一个更客观、公正、真实的全貌。

2022年是“资管新规”过渡期结束后的第一年,也被业内称为“资管新规元年”,各家银行积极推进理财业务回归本源,银行保本型理财产品压降,理财市场进入全面净值化运作新阶段。但2022年却遭遇了“股债双杀”的市场环境,刚刚全面净值化的银行理财行业整体受到了较大的冲击,不少理财产品出现了“破净”现象。过往,银行理财产品凭借刚性兑付、保本保收益的优点,使得很多低风险偏好投资者把它作为存款替代。而“破净”打破了人们的这一过往认知,开始认真对比其与公募之间的优劣。

虽然打造以绝对收益为特征的产品体系,已经成为银行理财的业内共识。但群雄逐鹿的“大资管时代”下,各资管机构未来的发展空间,在于如何立足本机构的资源禀赋及核心竞争力,在充分竞争的市场中打造差异化。从平安理财成立三年以来的实践来看,平安理财一直在探索未来理财的整体产品定位,坚持稳健发展,在转型与规模发展中审慎经营,保持相对稳健的增长态势。面对理财产品全面净值化背景下,如何满足客户“低波动、稳健收益”投资需求的挑战,平安理财以客户为中心,充分发挥投研优势,基于对各类资产的深入研究,着力构建以“稳”为特色、以绝对收益为目标的产品体系,对每类产品设定了波动和回撤目标,锚定好产品的风险水平,对每类产品在多资产、多策略的扩容空间都进行积极探索,力争降低风险、丰富收益来源,让理财产品适用于不同的市场环境,优化客户的持有体验。

平安理财的启航、启元、卓越、星辰系列是在多资产多策略下比较有代表性的产品,系列产品在历史上持续体现净值稳、业绩优的特征,且在市场多种行情下均保持了一定的“韧性”,契合“求稳”投资者追求绝对收益的需求

平安理财启航系列:

启航系列是平安理财固收团队精心打造的固收旗舰理财产品,一直以来秉持着稳健的绝对收益投资理念,坚持为客户创造更优性价比的收益体验。启航系列产品期限涵盖3个月至24个月,短期限兼顾流动性和收益性,中长期限业绩确定性更高。启航系列历史累计为超120万投资者,带来超150亿的理财收益,运作超500期,每一期都实现了正收益兑付。今年以来,启航系列产品表现持续优异,净值创历史新高。截至6月末,自成立以来,启航系列历史到期兑付平均年化收益率3.72%,近半年平均年化收益率4.53%。

平安理财启元系列:

平安理财于2022年4季度创设了启元系列理财产品:作为主力固收品牌,以标准化固收资产作为主要资产来源,通过多资产、多策略轮动带来更优的风险收益比;实现固收产品的多系列、差异化布局,丰富了固收投资经营策略。运作以来,“启元”系列底层多策略组合配置体现出优势,受市场震荡影响小,历史最大回撤小。“启元添利”系列定位于中低波动的稳健理财,已发行的最低持有期产品为7天/30天/90天持有,截至2023年5月24日,成立以来年化收益率3.28%~4.23%,成立以来最大回撤0.02%~0.10%,稳定性优于中债综合财富指数。“启元策略”系列在延续“启元添利”系列策略的基础上,引入更高比例的多元交易策略,择机利用小比例仓位抓取权益多头机会。已发行的最低持有期产品180天/360天持有,截至2023年5月24日,成立以来年化收益率3.82%~4.24%,成立以来最大回撤0.22%~0.23%,控制波动的同时收益弹性更高。此外,“启元”系列也在不断丰富产品运作模式,提供多种产品类型匹配投资者流动性需求。“启元”系列项下今年新发定开类型产品,目前涵盖6个月和12个月两种期限,在满足一定流动性的基础上,抓取市场机会增强收益,持有期限越长,越有助于降低市场短期波动的影响。截至2023年5月24日,“启元”系列已有8期定开产品发行成立,“启元添利六个月定开”系列成立以来年化收益率5.52%~7.11%,“启元策略六个月定开”系列成立以来年化收益率6.02%~8.22%,定开系列产品实际回撤在11bp以内,应对市场波动效果相对良好。

平安理财卓越系列:

平安理财卓越系列是由平安理财打造的“固收+权益”旗舰产品。作为一款追求确定性和弹性的固收+产品,卓越系列坚持固收+绝对收益定位,稳中求进。

其中,新卓越/卓越成长系列历史完成运作周期93期次,历经各类市场环境,实际兑付100%为正收益,兑付平均收益率3.59%;自成立以来平均最大回撤为-1.75%。在2022年极端市场行情下,公募二级债基指数录得-5.07%收益下,全年卓越成长系列到期兑付38期,均实现了100%正收益,兑付平均年化收益率约3%。

另一分支卓越稳健系列,在过去两年的艰难市场中,且利率下行趋势下,产品历史到期兑付合计15次,到期兑付100%正收益(数据截至2023年7月12日),平均兑付收益率3.97%。从历史表现上看,该系列满足绝对收益目标,起到固收增强的作用。对比来看:新卓越稳健系列成立以来平均年化收益率3.42%,最大回撤仅-1.48%,而同期二级债基指数年化收益率为-1.33%,最大回撤高达-6.93%(数据来源:平安理财,数据截至2023年7月12日,统计口径:成立满3个月的新卓越稳健一年定开全部产品,产品历史业绩不代表未来表现)。今年以来至7月12日,股市继续震荡,债市企稳,新卓越稳健系列继续把握住债市机会,净值稳步回升,同期取得4%的年化收益率,而同期二级债基指数年化收益率仅3.55%。

平安理财星辰稳健系列:

星辰稳健系列是由平安理财2023年全新打造的新晋“固收+权益”旗舰品牌。与卓越系列一样,星辰系列同样坚持绝对收益目标的“固收+”定位,注重安全边际;另一方面,也注重攻守平衡,全生命周期以低波防御为主,有弹性但不激进,星辰系列投资团队通过自主研发的周期风险预算、风格/行业偏离以及基金风险定价三大模型,力争向下有稳健安全垫,向上捕捉权益市场增厚机会,力争获得长期稳健收益。以代表产品星辰稳健1号为例,截至2023年07月26日,产品成立以来年化收益率为2.92%,最大回撤仅为-0.42%;同期二级债基指数年化为1.67%,最大回撤为-1.16%。无论是从安全边际还是潜在预期投资回报率,星辰稳健1号在市场震荡环境下为持有人带来了较好的投资体验。

注:上述理财产品过往业绩不代表其未来表现,不等于理财产品实际收益,投资须谨慎

欲获取报告全文,请扫描下方海报中的二维码,并联系南财理财通课题组。

南财理财通课题组:汤懿兰、黄桂煊、薛茹云、陈子卉、卓晓梅、张稆方、马怡婷

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本期编辑 刘雪莹 实习生 赵凤铃

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