今日投资必读12.11——人民币中间价创逾四年来新低(今日投资必读12.16：流动性寒流“冰冻”债市)

【看头条】

人民币中间价创逾四年来新低 外管局称没有趋势性贬值

伴随着美联储首次加息的时点渐行渐近，人民币贬值预期加速发酵。昨日，人民币汇率中间价、内外人民币汇率纷纷创下罕见跌幅，其中人民币对美元汇率中间价报6.4236，四天下跌近400点。创下2011年8月以来的新低。

点评：

2016年国内外经济金融形势复杂，人民币贬值预期和外汇储备下降的趋势仍将继续，且这一趋势贯穿明年将是大概率事件，但幅度属温和可控。

【“中国巴菲特”郭广昌被传失联 复星集团暂未公开回应】

复星集团董事长郭广昌被称为“中国的巴菲特 ”，向来不乏外界的关注。10日下午，社交媒体上开始传出郭广昌失联的消息，称有乘客看到其在香港返回上海的航班上被警察带走。

但目前尚不清楚是正接受调查还是协助调查。截至目前，复星集团方面尚未对此做出公开回应。

点评：

郭广昌旗下掌管近2000亿资产的商业帝国，根据新出炉的“2015福布斯中国富豪榜”，其个人财富从去年的263.2亿元，跃升至今年的463.6亿元人民币，排名也提升至11位。今年8月，郭广昌深陷原光明集团董事长王宗南挪用公款、受贿案一案。王在上海友谊复星(控股)有限公司时，曾利用职务便利，为复星集团谋取利益。

复星集团内部人士称复星集团旗下相关股票将停牌，“复星系”旗下相关A股上市公司包括复星医药、南钢股份、豫园商城、友谊股份，天药股份，翔锐股份，一致药业，海翔药业，招金矿业，炼化超市等，港股中还有复星医药和复星国际。

【宏观】

1、【外汇局：人民币短期波动非趋势性贬值】

人民币对美元中间价10日报6.4236，再创四年来新低。国家外汇管理局国际收支司副司长王春英在10日举行的四季度外汇管理政策新闻发布会上表示，人民币对美元双边汇率的短期波动不宜视为人民币趋势性贬值，应多看人民币对一篮子货币的多边汇率和更长期一点的走势。

2、【养老金运营管理条例即将出台 投资运营机构或扩容】

据媒体报道，养老金运营管理条例已经由相关部门起草并提交，即将出台。据了解，具备养老保险基金投资运营条件的机构将在当前18家的基础上，进一步向社会放开。据中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文透露，未来还会有新的养老金管理机构成立。

3、【大力度减税政策落地提速 国税总局敲定两项企业所得税优惠政策】

近期，高层定调用好积极财政政策空间，合理加大减税力度。目前，大力度减税政策落地加速。昨日，国家税务总局所得税司负责人就居民企业转让5年以上非独占许可使用权企业所得税优惠政策和有限合伙制创业投资企业法人合伙人企业所得税有关问题进行了详解。

【股市】

走势预测：

下周一新一批IPO申购将莅临，在当前市场弱势下，打新存在风险性极小收益又较高的优势，这无疑加大了资金出逃力度，从而直接导致了周四股指尾盘杀跌。存量资金主导局部热点，在一定程度上维系了市场人气，但存量资金很难带动市场震荡向上，预计短期市场仍将维持震荡格局。

1、【国家队维稳进行时 险资四面出击为A股上“保险”】

险资举牌上市公司已经成为A股市场的一种现象，其风头甚至超过了国家队的领队——社保基金。统计显示，从7月8日保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》至今，已经有9家险企成功举牌超过20家上市公司。畅想一番2016年的A股市场：险资花开争春，其他资金竞放，A股市场春满园可期。

2、【注册制箭在弦上 A股市场估值有望重构】

12月10日，电广传媒一纸公告，透露了奇虎360这一目前规模最大互联网企业私有化回归A股的最新进展。2015年，中概股掀起了回归A股的狂潮。据记者统计，今年以来，仅在美上市的中概股公司，已有32家先后收到了私有化要约，其中6月份收到私有化要约的公司就多达14家，这一数字超越2010年至2014年的总和。

【基金】

1、【公募肉搏年度冠军陷焦灼 最后15天风格转换定成败】

随着2015年即将落下时间的帷幕，公募基金新一份年度业绩榜单也将揭晓示人。究竟谁能执下牛耳问鼎冠军?目前来看，这一悬念似乎比往年更加扑朔迷离。历年的基金收益榜单都是不断变化，重仓股风格的不同往往直接导致最终业绩的差异。统计显示，截至12月7日，有13只主动管理型股混基金年内业绩翻番，排名靠前。

2、【公募看好深港通 数十只主题基金排队申报】

近日，深港通又成为市场上的热点话题之一，分析预计，随着来年注册制等资本市场改革政策的继续推进，深港通作为大陆市场对外开放的重要改革措施，预计也将推进，而基金管理公司布局深港通基金的力度也在明显加快。目前已成立、在发和已上报的沪港深基金合计已接近50只。

【理财】

1、全球市场

【摆脱油价下跌的压力 美股周四收高0.5%】

北京时间11日凌晨，美股周四收高，摆脱了纽约原油跌破37美元、布伦特原油跌破40美元带来的压力。市场等待美联储下周会议决定。道琼斯工业平均指数上涨82.45点，报17,574.75点，涨幅为0.47%;标准普尔500指数上涨4.61点，报2,052.23点，涨幅为0.23%;纳斯达克综合指数上涨22.31点，报5,045.17点，涨幅为0.44%。

【黄金市场仍偏看空 升息后或进一步疲软】

在下周美联储FOMC会议即将到来的情况下，黄金市场变得更为谨慎，金价在周四(12月10日)有小幅下跌。分析师表示：黄金交易很难，因为它并不完全依赖于美联储升息与否周一因素上。美元将会走强，金价将走低。

【互联网金融】

起底P2P资管拆分术：互金模式狂飙曝监管黑洞

媒体日前调查多家P2P网贷平台后发现，一种被命名为“定向委托投资”的业务模式正在被包括陆金所，360旗下的你财富、网信金融等多个大型互联网金融平台所广泛应用。据不完全统计，该模式较早依托于陆金所2015年4月推出的产品“零活宝”问世。分析认为，由于此类业务在其推广宣传、投资者门槛及人数上限并未进行特别规范，因此具有规避私募管理办法的监管套利嫌疑。

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在近日债券违约传闻、美联储加息、银行间市场资金价格连日走高及最新公布的信贷数据不及预期等短期因素的叠加影响下，银行间债市昨日再次遭遇大跌。5年期和10年期国债期货开盘不久后，便双双被砸至跌停，这也是国债期货上市以来首次出现跌停。

：债市后续能否企稳，将取决于央行是否推动“去杠杆”和后续货币基金赎回情况能否改善等。业内专家表示，此次为债市调整，并非债市危机。央行的目的在于促进债市有序“去杠杆”，相信短期内央行就会加大流动性投放力度，以平抑当前资金面紧张的局面。

美联储宣布加息后的第一个交易日，人民币中间价今日报6.9289，下调261点，跌破6.92关口，为2008年6月以来最低水平。

业内分析，预期已久的美联储加息成为人民币贬值的压力，此预期短期内是否会改变尚难以判断。

国务院12月15日发布《关于实行中央对地方增值税定额返还的通知》。

通知指出，为进一步完善分税制财政体制，落实全面推开营改增试点后调整中央与地方增值税收入划分过渡方案，国务院决定，从2016年起，调整中央对地方原体制增值税返还办法，由1994年实行分税制财政体制改革时确定的增值税返还，改为以2015年为基数实行定额返还，对增值税增长或下降地区不再实行增量返还或扣减。返还基数的具体数额，由财政部核定。

：业内分析称，临近年底资金面持续收紧，场外资金不肯进场，场内资金又存在抽血可能，从而也造成每临年底市场均无行情的大概率事件。而对于市场存在的短期技术性反弹行情，但操作难度很大，不适合一般投资者参与。

周二保监会备受瞩目的专题会议之后，保监会后续的各项监管措施也在慢慢地浮出水面。12月15日保监会副主席陈文辉表示为了防范“一股独大”，保监会将审慎研究保险公司单一股东持股比例上限，如考虑从51%进一步降低至1/3以下。

业内分析，由于现在最终文件还没有发布，很难准确判断最后的适用范围及操作方式。如果保监会直接将保险公司单一股东从51%降到1/3以下，较为可能采用的方法是新成立公司直接适用新规定，但如果要适用到目前众多的现存公司，那会有相当大的操作难度。

长线资金入市一直是A股市场关心的话题。目前，养老金入市的准备工作紧锣密鼓地进行，“先头部队”将于年底挺进，2017年市场将逐步见证养老金渐进入市的效果。

业内表示，经过多年努力和顶层设计，基本养老保险基金进入实施阶段，对于完善养老保障体系意义重大。对于A股而言，基本养老保险基金将成为长期资金的稳定来源，形成A股价值发现和价值投资的稳定基石，倡导追求长期收益性的投资理念，基本养老基金进入股市将扩大机构投资者队伍。

日前，保监会官员在接受媒体采访时表示，将对去年股灾期间执行的险资40%的入市比例下调到30%。占A股流通市值6.7%的保险资金不会撤出，多家保险机构表示，近期并未大额卖出，年底之前也不会大额卖出。

有市场人士分析，执行这个策略或许是因为受到窗口指导，也可能是因为流动性压力和投资压力不大，长线资金对短期波动“扛得住”。

临近年末，一年一度的公募业绩排名战进入冲刺阶段。通常在排名战中，排名靠前基金的重仓股受到投资者关注。不过，近期A股市场“变脸”，基金排名战的打法由此生变，从“比谁涨得多”变成“比谁跌得少”，减仓防御、保全胜利果实成为不少基金经理的选择。

多位绩优基金经理表示，近两周已降低仓位。他们的共识是，在当前市场环境下，防御为先，保住胜利果实是第一要务。

临近年底，资金面偏紧直接影响到固定收益类理财产品，货币基金首当其冲，面临不小的赎回压力。最近1个月，赎回量位居前三的基金均为货币型基金，规模缩水厉害的基金份额减少40%以上，还有多只基金份额减少20%以上。

市场人士表示，尽管货币基金此前已连续四年呈现年末收益增高的“12月效应”，但由于今年债市风险释放，目前已经波及货币市场，或不能与以往同样看待。

：标普500指数收涨8.75点，涨幅0.39%，报2262.03点。道指收涨59.71点，涨幅0.30%，报19852.24点。纳指收涨20.18点，涨幅0.37%，报5456.85点。投资者正权衡一批经济数据与美联储的加息决定。

：COMEX 2月黄金期货收跌33.90美元，跌幅2.9%，报1129.80美元/盎司，创2月份初期以来收盘新低。受累于美联储加息利好美元。

：WTI1月原油期货收跌0.14美元，跌幅0.27%，报50.90美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.12美元，涨幅0.22%，报54.02美元/桶。标普将2017年油价均价预期从45美元/桶上调至50美元/桶。

王宝强新电影将于下个月上映，但是已于7月份暴雷的理财平台京金联以电影名义进行影视众筹而募集的资金却已无法兑付。

此前在2016年4月7日，京金联作为承销平台，以投资王宝强贺岁电影的名义向投资人募集资金，期限一年，固定年化收益14.3%，按月付息，美其名曰“娱乐宝一号”。

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