经营稳健性等方面做出市场化决策券商观点｜三中全会精神学习电力篇：电力行业如何推进市场化改革及价格改革

　　7月23日，光大证券发布一篇电力设备新能源行业的研究报告，报告指出，电力行业如何推进市场化改革及价格改革。 　　报告具体内容如下： 　　2024年7月21日，新华社受权发布“中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定”。内容中和电力体制改革相关的内容有： （1）“推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制。”（2）“推进水、能源、交通等领域价格改革，优化居民阶梯水价、电价、气价制度，完善成品油定价机制。” 电力行业如何理解垄断环节独立运营、竞争性环节市场化、电价改革？（1）垄断性经营环节：在电力领域主要指电网环节，实际上2015年9号文，即上一轮电改提出“管住中间，放开两端”，已经实现了电网的独立运营和收益的透明化。当前的问题是，消纳压力推动电网需要增加投资、须更加数字化、更加灵活。 （2）竞争性环节市场化：上一轮电改已经实现了火电经营市场化，但尚未完善新能源市场化的方法论，以及新能源与火电竞价的方式，导致目前新能源投资收益预期不明确。 （3）电价改革：主要是电力交易市场的完善、新能源竞争性价格形成模式以及电碳结合方式。目前容量电价、辅助服务电价政策趋于完善，但电能量市场，即中长期、现货电价政策需要更加完善，碳市场及电碳结合矛盾较多。 我们认为，推进“电网投资、新能源入市、电碳结合”是接下来推动“双碳”持续深入，解决阶段性新能源电力消纳矛盾点的重要举措。 投资建议： （1）电网投资将持续加速，主网确定性强、配网成长性高，主网侧建议关注：（）、（）；配网侧建议关注：（）、（）、（）、威胜信息、（）、（）； （2）新能源运营商盈利和可融资性预期有望企稳，建议关注：（）（H）； （3）核电、水电等基荷能源的运营商盈利稳定性、设备商投资确定性提升，建议关注：（）、（）、（）； （4）储能等灵活性调节资源建设有望加速，建议关注：（）、（）、（）。 风险分析：电网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外地缘政治风险、配电网投资不及预期、火电运营商盈利风险。 　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。