光大理财副总经理李永锋：全力以赴追求高良品率，为客户带来“小确幸”并“时有惊喜”的投资体验(光大理财副总经理郦明：资管行业竞争日趋激烈 银行理财需找准自身定位)

“资管新规”发布六年多来，银行理财子公司在转型发展中砥砺前行，理财市场日益规范，理财产品不断推陈出新，理财行业取得长足发展。作为首家成立的股份行银行理财子公司，2023年全年，光大理财为理财投资者创造收益超过335亿元，2024年上半年，光大理财为投资者创造收益已经超过161亿元。

近期，光大理财副总经理李永锋接受了南财理财通课题组的面对面专访，分享了光大理财在产品体系建设、渠道布局、投资者陪伴等多方面的实践，深入探讨了资管机构服务共同富裕战略的定位和使命。

李永锋。资料图

渠道不“一味求多”，坚持强强联合

南财理财通：您认为在当前的市场环境下，理财行业应当如何提升自身能力，如何进一步服务好客户的需求？

李永锋：自2018年“资管新规”发布以来，在监管机构的指导和支持下，在社会各界的关心关注下，理财行业在推动净值化转型方面成果显著，有效化解了“资管新规”之前“刚性兑付”带来的影子银行风险隐患。

“刚性兑付”打破并实现产品净值化之后，并不意味着管理人不需要对投资人负责任。客户基于信任，把自己的资金交由管理人来打理，管理人需要积极履行好、践行好对客户承担的“信义义务”，包括忠实义务和注意义务，持续提升自身的专业能力，最大程度帮客户守护钱袋子。虽然净值化转型之后“刚性兑付”已经打破，但从现阶段客户的内心真实期待来看，特别是老百姓购买固定收益类低风险等级理财产品，抛开产品的收益，至少对于理财产品本金的安全性，一定程度上多少还存在“黏性兑付”的期待。这种期待对于管理人而言可能不是法律层面的责任，但从承担社会责任甚至道义责任的层面，我们也应该全力提升自身的综合能力，尽最大程度服务好人民群众对美好生活的需要和期待。

近年来，理财行业更多采取稳健投资策略，一方面全力挖掘优质稳健资产，增加投资的确定性，进而提升客户持有体验，同时在2022年底债市波动之后，顺应客户和渠道需求，提升低波动资产的占比，通过提高产品净值的平稳性来提高产品的夏普比率和卡玛比率，更好满足客户的需求和期待。

作为理财行业的重要一分子，光大理财公司始终坚持“以客户为中心”，强化客户导向和客户思维，通过层次清晰的产品体系、持续提升的投研能力、全面深入的风险管理，深度协同的渠道合作伙伴，精准定位渠道需求与客户需求，共同服务好客户理财投资的全旅程和全周期。

南财理财通：您如何看待目前银行理财销售端的发展？

李永锋：理财公司作为专业的产品研发和管理机构，需要与商业银行等销售渠道密切协同，共同服务好客户的财富管理需求。银行理财公司需要通过与多家银行代销机构的深度合作，扩大服务半径和客户覆盖，共同为投资者提供更加便捷、更加贴心的财富管理服务，同时也有助于提升自身的品牌影响力。

目前，光大理财的产品在多家商业银行代销，合作渠道超过26家。在代销渠道的合作上，我们不一味求多，不追求合作的家数，而是坚持强强联合，与各家管理规范、员工了解净值化的优秀商业银行合作，目的是将合适的产品通过合适的渠道提供给适当的客户，切实践行和落实投资者适当性要求。同时，光大理财与包括母行在内的各家代销机构相互赋能、相向而行，共同做好投资者陪伴。

不追求“高赔率”，追求“高胜率”

南财理财通：光大理财今年在大类资产配置和产品布局上有怎样的规划，倾向何种策略？

李永锋：在产品层面，光大理财将继续紧密围绕满足各类客户财富管理需求，持续丰富完善七彩阳光产品体系，一方面提供全天候、全谱系、全货架的理财产品，另一方面重点发力符合广大老百姓风险收益偏好的“理财名品”。

从市场端的感受上，经历了2022年末债市调整后，个人理财投资者对理财产品净值波动的容忍度进一步降低，风险偏好持续下降，更加倾向于配置稳健型产品。同时，在低利率的市场环境下，大多数客户的心理预期收益也在下降，更多关注的不再是产品的高收益，而是理财产品净值的回撤情况和波动率。顺应客户的这一需求，作为产品管理人，我们需要更加管理好产品的安全性和稳健性。一些主动多头权益类产品可能追求的是高赔率(追求高赔率的典型是客户购买彩票)，与之形成鲜明对比，理财产品一个突出的特点是不追求高赔率，而是追求“高胜率”，即追求业绩比较基准的高达标率。光大理财在内部管理和考核上提出了“追求高良品率”的理念，即全力以赴追求理财产品业绩比较基准的高达标率，希望为客户带来收益率“小确幸”的同时，还能够“时有惊喜”。

随着资产收益率的下降，非现金类理财产品收益率目前多数已经在2.0%—3.0%左右，现金管理类理财产品七日年化收益率已经到了1.8%左右，但广大老百姓也都普遍愿意接受并认可理财产品的收益率，这里面还有一个可能的原因，即名义利率和实际利率的差异。业内人士都了解名义利率与实际利率的关系（费雪公式），考虑到当前没有通胀的压力，与表面看到的名义利率相比，客户通过理财获得的实际利率其实更高，这一点一定程度上可以解释为什么理财产品受到追捧。

2022年以来，相比于“增值需求”，大多数理财投资者购买理财产品是满足其“保值需求”。通过一年多的精细化陪伴，投资者信心日渐恢复，风险偏好有一定回升。根据银行业理财登记托管中心的统计，截至2023年末，风险偏好为一级（保守型）的个人投资者数量占比为17.4%，同比增加2个百分点，占比连续三年上升；二级（稳健型）投资者占比最高，占比33.95%；同时四级（成长型）和五级（进取型）的个人投资者数量扭转了2022年的减少趋势，占比较年初均有所增加。

根据当前理财投资者的需求，结合我们对于金融市场的研判，光大理财将在继续做强稳健投资策略、绝对收益策略理财产品的基础上，进一步提升多样化产品供应，逐步丰富固收+等多元化投资、多元化策略的理财产品，满足理财投资者多层次的收益风险偏好和配置需求。

同时，我们将持续深耕普惠理财、养老需求理财等产品，促进理财产品走入更多寻常百姓家，帮助客户实现财富保值增值，增加居民财产性收入，满足人民群众对美好生活的追求，进一步服务扩大内需和共同富裕战略。

　　上证报中国证券网讯（记者 马慜）12月21日，光大理财副总经理郦明在2023上证财富管理论坛上表示，资管行业竞争日趋激烈，各类资管产品同台竞技，从当前的行业格局来看，理财行业与公募基金规模相差不多。银行理财作为“后进者”，一定要找到合适的定位。

　　作为资管行业的重要组成部分，市场上时常把银行理财和公募基金进行对比。今年以来，银行理财和公募基金的规模竞争和此消彼长，一度成为市场上热议的话题。

　　郦明认为，银行理财有三个层面已经接近于公募基金：第一，理财产品具有普惠性，第二，理财产品的形态更多带有公募特征，第三体现在资产配置方面，理财产品虽然多数以固收类产品作为核心资产，但是在卫星资产配置层面也会形成一些特色，比如ABS投资、量化投资或者多策略的FOF投资等，都是通过投资组合管理取得相对稳健的回报。

　　“理财公司找准了定位后，下一步的发展方向已经明确。”郦明表示，理财公司主要面向零售客群，未来将会向机构投资者、高净值客户提供更多综合化的解决方案。同时通过不同的风险预算调整，来满足多样客户的多元化需求。

　　随着理财行业发展日益成熟，渠道建设重要性逐步凸显。出于监管部门的要求，银行理财的主要渠道仍然是银行业内的合作机构，由于各家理财公司背后都有母行股东，所以通常会将渠道分为母行渠道和其他银行渠道。

　　郦明列举了这样一组数据：目前13家可比同业通过非母行渠道的产品销售规模已达4万亿元，销售占比接近24%左右的水平，虽然公司之间的结构性差异较大，但是有个别的理财公司这一比例已经超过了50%。

　　“从长期来看，相较于股东的支持，非母行渠道的销售占比更能体现公司的能力和价值，一是取决于渠道销售能力，另一方面则要依托于产品自驱力。”郦明认为，随着行业竞争加剧，预计未来通过母行渠道销售的产品规模总量将呈下降趋势。这也得益于在财富管理的背景下，各家银行已经逐步放开了对理财公司的代销渠道，大家都在同一个赛道上共同奔跑。

　　对于如何提高渠道建设的能力，郦明表示，更多还是为渠道提供一个综合化的产品目录或菜单，根据其财富管理需求个性化、分阶段地上线所需的产品，因此各家理财公司都需要建设全量的产品线，供渠道方选择。

　　“渠道陪伴也是非常重要的一点。”郦明强调，以非母行渠道为例，在销售理财产品的过程中，往往对产品的特性不是很了解，这就需要理财公司走到渠道身边，为销售人员甚至是客户对产品的形态、风险特征做进一步的介绍，甚至通过一些线上服务和科技化赋能，更好满足投资者需求，为服务对象以及财富管理建设行业良好生态。

　　在收益和规模的双重目标面前，理财公司往往需要权衡。但在郦明看来，对于光大理财来说，其实从来没有将规模增长作为核心目标，而是将收益摆在优先位置，要以“为投资者创造更多价值”为前提，这样才有可能实现所谓的规模增长。

　　在市场环境复杂多变的情况下，为投资者创造价值不能沦为一句空话。郦明认为，为投资者创造更多价值，需要重点提升两方面能力，一是投研能力，也就是在合意资产的选择、资产配置的策略、择时等方面形成一个成熟的内部投研体系，以及构建长期的战略配置和阶段性战术组合。二是提升风险合规的管理能力，要做好产品的生命周期管理和资产投前、投中、投后的全流程管理，在客户的产品预算内尽可能实现风险收益的最大化。

　　展望2024年，郦明表示，新的一年光大理财将会更多服务于实体经济，在广度和深度方面走深走实，以人民为本，服务大众。

　　此次论坛由上海财经大学、上海证券报•中国证券网主办，月星集团联合主办，基煜基金全程协办，元气医疗全程支持，上海交通大学上海高级金融学院、中欧陆家嘴国际金融研究院、上海财经大学滴水湖高级金融学院提供学术支持。本次论坛以“金融向善 人民为本”为主题，吸引了来自地方政府、监管部门、银行机构、保险机构、上市公司、高校学界的数百位领导、高管、专家和代表汇聚一堂。

近日，光大理财夜市服务升级，旗下“阳光碧乐活21号A”产品实现“24小时不打烊”服务，用户可以在交易所工作日24点(不含）前完成购买，享受T+1交易所工作日确认的便利服务。

面向白天忙碌、夜晚活跃的都市人理财需求热点，光大理财希望通过升级后的“24小时不打烊”服务，“夜以继日”帮助用户捕捉更多收益机会，与用户携手追梦。

2024年是理财资产配置结构优化之年。在深入转型之余，银行理财行业始终坚持以人民为中心的发展思想，普惠特征更加明显。光大理财总经理潘东认为，当提及普惠的财富管理时，不仅要考虑是否服务了百姓的财富增长，更要考虑是否服务了日常生活场景。例如消费支付场景、养老场景、教育成长场景等，目前的场景嵌入只是刚刚开始探索，未来还有很多空间。

让夜晚成为理财的黄金时段

随着金融科技发展，线上渠道可以突破线下网点的局限，推动金融行业加速迈向全天候无缝服务的新时代，促进产品创新，提升用户体验，提高整个行业的服务效率与响应速度。

据了解，目前市场上主流银行现金管理理财产品接受投资者申赎的截止时间主要集中在交易所工作日的15点至17点左右，17点后的夜市理财服务比较少。如今，“阳光碧乐活21号A”面向光大银行手机银行客户推出“24小时不打烊”服务后，不仅方便了用户购买，还为有用款需求的投资者延长了理财可赎回的时间，让夜晚也可能成为理财的黄金时段。

谈及“24H不打烊”服务为什么会首先落地于阳光碧乐活21号A这款产品，光大理财推动这项工作的市场经理黄楠表示，“阳光碧乐活21号A”是现金管理类产品，申赎比较便利，次日投资者就能享受或有收益，或者资金到账，能大幅缩短资金等待的周期。比如周一至周五是交易所工作日的普通周，原来需要周四17:00之前购买，才能享受周五加周末获得投资收益的机会，升级后，只需周四24:00前买入，就可从周五开始享受收益机会。产品可购买的时间延长了，也延长了投资者的选购和决策时间，有效避免了因“错过”而产生的懊恼，更好地让投资者体验灵活理财带来的便利。

同时，作为现金管理类产品，不同于其他非现金管理类的净值型产品，“阳光碧乐活21号A”的投资收益每日结转为份额，投资者可以通过持有产品份额的变化观察收益情况。

与原先就有的截止到17:00的申赎服务相比，“阳光碧乐活21号A”将每天服务延长近7小时。对客户而言，这短短几小时具有不可小觑的价值。一方面，客户实现了“理财时间自由”，可根据个人时间安排管理资金；另一方面，可享“即时响应”，无论是投资决策、资金调动、或是紧急资金需求，客户都能够更加及时作出交易或决策。

产品不打烊，团队也不打烊

“为了理财产品不打烊，我们也不打烊了。”据光大理财公司科技运营团队介绍，为了更好满足客户的需求，光大理财之前已将很多产品的闭市时间从15:00点延长到了17:00，但是“阳光碧乐活21号A”这个夜市产品不同于其他产品形态，产品接受投资者申赎交易到24点，为此需要在凌晨新增一个夜市批量运算。

新的调整会与系统原有批量处理的时间冲突，当时市场很少有此类产品，“因此我们紧急招集各部门同事开会讨论，修改需求，再验证，历时半年的时间无数次的讨论需求，确定需求细节，讨论流程与改造点。”这些时刻，科技运营团队历历在目。经过科技运营团队夜以继日的奋战，最终在最短时间、最低改造、最小影响的前提下，“阳光碧乐活21号A”这一款24小时申购产品的顺利完成改造。

随着规模与体量稳步扩张，银行理财业务被赋予了更多创新权限，推动了专业性和市场化的改革。与此同时，监管层面的加强，也保障了产品透明度和投资者权益。理财不再是高门槛的服务，普惠金融的理念正深入人心。

立足理财业务发展的新时代新阶段，光大理财“24小时不打烊”理财服务的推出和17:00至24:00（不含）申购“T+1日确认”机制的实施，无疑进一步提高了投资者的便利性和时效性，在实践中发挥出数字化理财对于整个系统建设与业务发展的带动作用，增强了行业的竞争力和活力。

练好内功，把选择交给投资者

自2004年，中国光大银行发行了全国第一只人民币理财产品“阳光理财B计划”，今年已是中国理财行业发展20周年。在过去的二十年中，随着经济全球化的加速和互联网技术的飞速发展，理财行业经历了翻天覆地的变化。早期以传统储蓄和保险为主的理财模式，逐渐演变成今天的产品种类丰富、投资策略多元的净值化理财。

国内理财的投资者也在不断学习预更新相关知识，他们对收益性以外的东西日益关注，选择更加理性与多元。理财行业更多的是要清晰化产品定位和布局，从客户的角度出发去创设产品。

从2019年6月我国第一家银行理财公司成立，到现在发展到31家银行理财公司。根据中国理财网数据显示，截至2023年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.04亿个，同比增长13.41%。银行理财市场不仅产品创新加速，服务模式也经历了深刻转型，向着更加智能化、个性化方向发展。

根据光大理财市场团队的观察，目前，银行用户个人理财需求主要聚焦于随用随取的日常资金理财，子女教育的财富积累，和个人养老资金的增值。作为行业发展的见证者与参与者，光大理财始终坚持客户至上的初心，勇于创新实践，为银行理财行业的高质量发展贡献力量。

“把选择的权力交给投资者。”推动“阳光碧乐活21号A”实现24小时申购的产品经理刘青表示，光大理财正围绕客户需求，做好渠道、产品、资产之间的平衡，建立足够丰富扎实的产品容器，使投资者各种市场环境下，都可以找到适合自己的理财产品。“阳光碧乐活21号A”24小时不打烊服务的全新推出，正体现了光大理财对不断变化的市场环境及用户需求的积极应对。

作为股份制银行中首家成立的银行理财子公司，光大理财自成立以来，把“为投资者创造可持续的价值回报，以专业的力量服务国家战略”作为初心使命。据悉，截至2023年末，光大理财管理资产规模超过1.3万亿元，全年服务客户数超过660万户，累计为投资者创造收益超过1300亿元。

光大理财不仅看重资产的数量增长，更注重通过财富管理提升投资者的生活质量。无论是资产保值增值、退休规划、子女教育还是其他人生目标，光大理财都致力于与投资者携手，通过专业的服务和持续的创新，助力他们追求更广阔的人生梦想。

展望未来，银行理财公司的发展仍面临挑战。潘东认为，理财公司应敬畏市场，练好内功，坚持投资者利益最大化，坚持服务实体经济，努力走出一条具有银行理财公司特色的高质量发展之路。

风险提示：本材料由光大理财有限责任公司(简称光大理财)制作并提供，仅作为产品宣传使用，不作为任何法律文件，产品详情请以理财产品说明书为准。产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益。产品详情可参见光大理财官方网站:http://www.cebwm.com或拨打客服热线:

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