百联优力理财基金调研丨银华基金调研友发集团

根据披露的机构调研信息，10月30日，银华基金对上市公司（）进行了调研。 从市场表现来看，友发集团近一周股价下跌0.54%，近一个月下跌7.83%。 基金市场数据显示，银华基金成立于2001年5月28日，截至目前，其管理资产规模为4929.98亿元，管理基金数291个，旗下基金经理共58位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为银华科创主题灵活配置混合(LOF)（501083），近一年收益录得38.47%。 银华基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示： 基金简称基金代码基金类型基金经理规模（亿元）年涨跌幅（%）银华货币A180008货币型李晓彬658.181.62银华日利511880货币型王树丽558.931.65银华活钱宝货币F000662货币型王树丽529.172.05银华惠增利货币A000860货币型李晓彬415.392.06银华惠添益货币A001101货币型魏昕宇327.431.73银华多利宝货币B000605货币型王树丽133.752.03银华富裕主题混合A180012混合型焦巍125.220.63银华日利C015557货币型王树丽106.861.86创新药159992股票型王帅、马君83.57-18.26银华致淳债券020144债券型阚磊、龚美若73.21-- （数据来源：（）iFinD） 附调研内容： 　　 问：公司三季度经营情况如何 答：公司已经披露了2024年三季报，各项生产经营工作运行正常，第三季度略有亏损，今年前三季度净利润约1亿元；主要原因是在宏观经济大背景下，受下游需求释放不足和钢材市场价格波动下行等因素影响，公司产品产销量和利润水平同比有所下降。9月份以来，国家出台了很多鼓励资本市场和实体经济发展的政策，市场预期有所好转，预计四季度有环比向好迹象，公司全年产销规模将与去年持平或微降，仍将稳定保持焊接钢管产销规模全国第一的行业龙头地位。 　　 问：公司产品的定价模式是什么 答：公司产品的定价原则为“材料成本+加工费用+合理利润”。当原料价格上涨时，公司产品价格也会上涨，反之亦然；然而市场运行的实际情况复杂多变，有时价格传导机制会存在一定滞后性。 　　 问：公司产品的主要销售模式是什么 答：公司主要采取向经销模式销售和现款现货，一般也会和长期合作的经销商协定提货量并按月结算，结合销售优惠政策仅有少量采取预收货款的方式进行销售。此外公司也在积极拓展面向终端的直销业务模式。 　　 问：公司产品是否具备一定的溢价能力 答：公司的镀锌圆管等核心产品，在主要的优势市场区域中具备良好的品牌效应和溢价能力，一般定价会高于竞品，并成为产品定价的“风向标”。 　　 问：公司原材料主要采取哪些采购模式 答：向上游钢厂采购带钢、卷板等原材料，主要采取协议采购和锁价采购两种方式。协议采购约定基本的采购量按月结算，锁价采购根据每天的钢材价格确定采购量并结算，两种方式的采购规模基本相当。 　　 问：面对当前行业下行阶段公司主要采取哪些应对措施 答：公司主要采取稳健经营策略，包括但不限于以下方面：①产供销等业务条线密切协同，持续推行精益管理和快速周转，发挥规模、技术、质量、品牌和全国布局等优势，保证从原料采购、加工制造到产品销售的高效率、高质量，尽可能避免出现价格倒挂的情况，同时保持较低的库存水平；②积极创新营销管理模式和拓展营销渠道，在继续增进与经销商紧密合作的同时，公司及时推出CRM客户关系管理系统，更注重自身直销终端业务的开展和主动引导经销商向终端销售转型，努力减少需求释放不足带来的影响，合理应对市场价格波动风险；③积极开发具有高附加值的新产品、新业务，例如在原有传统产品基础上新增加喷涂缠绕保温管、聚乙烯（PE）管材与管件、3PE复合管、聚乙烯钢丝网复合管、出口用盘扣脚手架、螺旋管桩、新能源产业金属结构件、新能源储能柜体、不锈钢冷却器换热器以及定制化成套交付管道等创新型产品。④在保证资金流动性和安全性的基础上，保持较低银行贷款利率水平，努力控制和降低财务成本，包括正在策划实施的拟向实际控制人定向增发股票募集不超过10亿元用于补充流动资金或偿还银行贷款，进一步优化公司资本结构和资产负债率，为公司抢抓市场机遇、促进高质量发展积蓄力量。 　　 问：公司当前的库存情况如何 答：公司一直坚持低库存运行策略，但为了保证正常的生产与销售秩序，各生产基地都要保持一定的原料库存和产品库存，以及时满足市场对各种品类、规格的钢管产品需求。公司原料和产品总库存一般维持在60-100万吨左右的正常范围，当前处于相对低的库存水平。 　　 问：公司是否开展套期保值业务 答：公司结合实际库存情况，正在开展套期保值工作，在公司衍生品交易领导小组的指导下，综合使用期货及衍生品工具，合理规避价格波动风险。 　　 问：公司产品经销与直销的占比情况 答：公司以经销模式为主，这也是能够保持大规模、高周转、低风 　　险的主要原因，目前公司直销业务占比约10%。未来经销模式的还将保持较大的规模，同时也正在开展营销革命和业务转型，努力提升直销业务占比。 　　 问：公司几个主要基地运行情况 答：公司目前主要有8个生产基地，分别位于天津、河北唐山、河北邯郸、陕西韩城、江苏溧阳、辽宁葫芦岛、云南通海、安徽临泉，目前都处于正常生产运营状态，充分发挥各自的片区优势和产品特点，积极抢抓市场行情，努力为全公司创造更好的年度经营业绩。 　　 问：公司产品主要下游应用领域。 　　 答：公司产品为各种品类与规格的焊接钢管，其用途分为流体输送和结构支撑两大类，主要应用于供水、排水、供气、供热、消防工程、钢结构、建筑工程、装备制造等领域，多与基础设施、建筑工程、工业制造、水利水务、机械设备等产业相关。随着国家稳增长、促发展的政策逐步落地，将继续关注各地重大项目、基建、旧改、城市更新、民生工程等项目的进展情况，期待下游需求能够得到更好的释放;