3月银行理财品发行同比增17.5% 预期收益率全线下降(3月银行理财平均收益率4.31% 创两年新低)

每经编辑 每经记者 李静瑕 发自北京    

每经记者 李静瑕 发自北京

“现在银行理财产品市场比较平静。”某银行北京分行全国十佳理财师姜先生如此评价今年以来理财产品的发行情况。

3月份，正是银行季末月末考核“冲时点”的时期，银率网对3月份银行理财产品市场也用了“波澜不惊”来形容。银率网统计报告显示，3月份各商业银行共发行理财产品1992款，环比略增0.5%，同比增长了17.5%。

其中，2012年3月份各商业银行共发行人民币产品1789款，环比增长0.1%。外币产品发行203款，环比增长4.1%。

该银行理财师提及的 “比较平静”，则描述了目前银行理财发行的情况，少了去年抢客户的“厮杀”，也不一味的去提高预期收益率来吸引客户。银率网统计报告也显示，3月份人民币理财产品的预期收益率出现了全线下降的趋势。同时，随着流动性的不断增加，中长期理财产品受到了市场的热捧。

理财产品预期收益率全线下降

“今年以来，理财产品的预期收益率都有所下降，主要是银行用理财资金投资得不到高收益回报了。”上述银行理财师告诉 《每日经济新闻》记者。

报告统计也显示，3月份，各投资期限的人民币理财产品市场平均预期收益率全线下跌。1个月以内期限的理财产品平均预期收益率为3.8%，较2月下降0.1个百分点。1~3个月的理财产品平均预期收益率为4.8%，下降0.2个百分点。3~6个月理财产品平均预期收益率为5.2%，下降0.1个百分点。6个月至1年投资期限产品平均预期收益率为5.6%，下降0.3个百分点。投资期限1年以上的理财产品平均预期收益率为8.2%，下降0.6个百分点。

银率网理财产品分析师认为，近来资金基本面相对充足，银行SHIBOR利率走势较为平稳，这也影响了银行理财资金的投资收益。

据统计，3月份的隔夜质押式回购加权平均利率均在2.6%上下浮动，最高达到3%。7天利率2.8%~3.99%之间浮动，14天利率也在2.9%~4.1%浮动，总体看来浮动并不太大。

“资金面的宽松趋势，让市场对理财产品收益率的下降早有预期，这也导致了目前客户需求转向时间长一点的理财产品，比如6个月到1年期产品。”上述银行理财师称。

3月份，中期理财产品发行量实现了持续增长态势，共计发行277款，环比增长28.2%。而其他各期限的产品发行量则出现了不同程度的减少。短期理财产品发行量为1668款，环比下降2.9%。长期产品（投资期限超过1年）发行45款，环比下降2.2%。

在短期理财产品中，1个月以内产品发行发行182款，占比9.1%。1至3个月产品发行1018款，占比51.1%，环比下降2.1%。投资期限3至6个月产品发行468款，占比23.5%，环比增长4.0%。

对此，银率网分析师认为，随着调降存准预期增强，中期产品依然会是市场的热点。

去年银监会要求银行不得发行1个月以内的短期理财产品。据上述理财师称，目前银行仍然会发一些超短期的理财产品，以开放式滚动发行的形式存在。

城商行仍热衷发理财产品

存款“冲时点”的3月，大型国有银行似乎并没有铆劲通过理财产品拉存款。

报告统计，3月份大型国有银行发行理财产品610款，占比31.7%，环比下降6.9%。股份制商业银行发行820款，占比42.7%，环比增长5.1%。城市商业发行520款，占比27.1%，环比增长2.6%。外资银行发行42款，占比2.2%，环比增长2.4%。

尽管国有银行3月理财产品发行量有所下降，但是中国银行（601988，SH）和工商银行（601398，SH）在当月发行量排行中依然位居第一、二位，民生银行（600016，SH）排行第三。

从平均预期收益率来看，超过平均预期收益率来发行理财产品的银行中，外资行占较大部分。此外城商行也发力，以高收益率来吸引客户，3月份各个期限超过预期收益率较高的城商行分别有厦门银行、苏州银行、营口银行、莱商银行等。

自2011年以来，城商行就不断提高的理财产品服务的意识，更加大了理财产品发行的力度。根据盛世普益数据统计，2011年，城商行发行产品近4300款，市场占比增幅最大，由2010年的15.88%上升至2011年的19.15%。城商行理财产品发行，呈现出量增价涨趋势。

盛世普益研究员分析认为，城商行发展理财业务的原始动力是吸引资金、稳定客户和保卫存款，但随着传统存贷款业务竞争压力加剧和利率市场化的逐步推进，越来越多的城商行感到了生存的危机，它们也开始对理财业务有了新的认识。

“现在银行可谓是‘内忧外患’，拉存款压力还是很大，只不过年初体现得不是很充分。”上述银行理财师向记者表示，理财产品还是银行拉存款的有效渠道，今年在资本市场有上升预期的背景下，银行理财产品市场可能不会像去年那么火爆，但是由于理财产品已经变成了老百姓获得稳定投资收益的渠道，因此理财产品今年还是会保持合理的增长。

相对于A股行情的火热，3月份银行理财市场略显冷清。4月10日，融360大数据研究院发布《2019年3月银行理财市场分析报告》(以下简称“报告”)，监测数据显示，3月份，银行理财产品发行量同比减少23.62%，银行理财收益率经连续13个月下跌，创两年新低。

3月发行量回升保本产品发行量首次破两成

2019年3月份银行理财产品共发行10411只，环比增幅为18.79%(剔除结构性存款)，较2018年3月份减少3221只，同比降幅为23.62%。

报告认为，3月银行理财发行量较2月回升，主要受季节性因素影响，2月春节假期发行量明显减少。

分币种看，3月份人民币理财产品发行10225只，美元理财产品发行129只，港元23只，澳大利亚元17只，英镑10只，其他外币理财产品发行量为个位数。

据融360大数据研究院监测数据显示，3月份发行的理财产品，共有2043只银行理财产品门槛为1万元(包括1500美元)，占总发行量的19.62%。

融360大数据研究院监测数据显示，2019年3月保本类(保证收益类+保本浮动收益类)银行理财发行量为1967款，占比为18.89%%，环比2月份下降5.11个百分点，保本理财占比首次跌破20%。

融360原分析师杨慧敏表示，3月份保本理财占比大幅下跌的原因，一方面由于3月份将结构性存款样本剔除，而结构性存款一般为保本型产品，所以会导致保本理财占比下降；另一方面，说明保本理财占比下降的趋势仍在继续。

保本理财产品中，结构性产品有225只，占比为11.44%，发行银行主要为外资银行。

据融360大数据研究院不完全统计， 2019年3月净值型理财产品共发行521只，较上月增长63.32%。其中封闭式产品445只，占比为85.41%；开放式产品76只，占比为14.59%。资产类型主要为混合类，共351只，占比为67.37%。渤海银行、青岛银行、工商银行为3月份净值型理财发行量前三的银行，其中渤海银行净值型理财55只。

3月净值型理财披露净值的产品数量占比为26.10%，平均年化收益率为3.38%，较上个月下降84个BP。其中区间收益率最高的为花旗银行的代客境外理财类产品，3月区间年化收益率达50.96%。

银行理财收益率创2年内新低哈尔滨农商行收益率最高

融360大数据研究院数据监测显示，2019年3月银行理财平均预期收益率跌至4.31%，与2017年4月份的银行理财预期收益率持平，已经跌至两年的最低值。

杨慧敏表示，银行理财以现金和债券类资产为主，通过非标和权益类资产提高收益，但目前非标投资受限，权益类资产比重较低，银行理财收益率持续下跌。而银行理财收益率的下限为资金价格和债券价格，所以未来银行理财收益率能否出现拐点，取决于利率拐点的到来。而目前市场利率仍持续下行，且快于银行理财下行速度，暂时没有看到拐点。

在收益率排名方面，哈尔滨农商行位列第一。

融360大数据研究院对3月份发行量在20只以上的银行所发行的理财产品平均预期收益率进行排名(由于结构性理财产品实际收益率达标情况较低，故将结构性理财剔除，本排名只包括非结构性理财)，入榜银行中哈尔滨农商行平均预期收益率最高，为5.67%；其次为太原城区农联社，收益率为5.56%。华夏银行是唯一一家上榜收益率TOP20的全国性商业银行。

据融360大数据研究院监测数据显示，按照银行类型排名，发行量排名第一的为城商行，发行量为3800款，平均预期收益率为4.36%；其次为农商行为2600款，平均预期收益率为4.25%；国有银行和股份制银行的银行理财发行量分别为2434款和1197款。

报告指出，虽然国有银行和股份制银行的银行理财发行数量不足40%，但从银行业协会发布的《2018年中国银行业理财市场报告》可以看出，国有银行和股份制银行为银行理财的主要发行机构。“截至2018年底，国有大型银行非保本理财产品存续余额为8.51万亿元，同比增长2.43%，市场占比38.63%；全国性股份制银行非保本理财产品存续余额为 8.80万亿元，同比下降2.98%，市场占比39.94%”，农商行银行理财市场份额占比不及5%。

融360大数据研究院监测数据显示，3月到期的理财产品共11941只，4987只披露了实际收益率。其中结构性理财产品317只，平均实际收益率为4.47%；非结构性理财产品4670只，平均实际收益率为4.51%，较2月下降7BP。

3月到期的理财产品中，有151只未达到最高预期收益率，未达标率为3.03%。结构性理财产品131只未达标(未达最高预期收益率)，未达标率41.32%；非结构性理财产品20只未达标，未达标率0.43%。

杨慧敏表示，值得注意的是，未达标银行理财的发行银行均为全国性银行，包括国有银行和股份制银行。这种现象说明全国性银行的理财产品，尤其是结构性产品具有真实的交易对手，才会导致最终收益有所波动，未达到最高预期收益率。而一些中小银行，仍然存在“刚兑”的现象，理财产品转型仍任重道远。

报告指出，根据目前披露的银行2018年年报数据显示，2018年6家国有大型银行中，农行、建行和交行的非保本理财产品规模逆势增长，其他国有银行以及股份制银行的非保本理财规模均有不同程度的下跌。而理财业务的手续费收入，2018年全部银行均较2017年下降，平均下降幅度接近40%，资管新规和理财新规影响明显。

杨慧敏称，资管新规的过渡期至2020年末，在这期间银行理财不合规产品将会进一步压降。一方面，对于非标资产到期日在过渡期结束之前的产品，按资产到期日自然到期；另一方面，对于非标资产到期日在过渡期结束之后的产品，可通过发行ABS进行非标转标，或者通过资产转让、资产回表等方式进行处理。

杨慧敏预计，2019 年下半年存量理财产品整改速度将继续加快，而新产品发行续接能力短期内难以显著提高，或将造成理财规模继续收缩。而银行理财收益率也会因资产价格的降低继续走低。

相对于A股行情的火热，3月份银行理财市场略显冷清。4月10日，融360大数据研究院发布《2019年3月银行理财市场分析报告》(以下简称“报告”)，监测数据显示，3月份，银行理财产品发行量同比减少23.62%，银行理财收益率经连续13个月下跌，创两年新低。

3月发行量回升保本产品发行量首次破两成

2019年3月份银行理财产品共发行10411只，环比增幅为18.79%(剔除结构性存款)，较2018年3月份减少3221只，同比降幅为23.62%。

报告认为，3月银行理财发行量较2月回升，主要受季节性因素影响，2月春节假期发行量明显减少。

分币种看，3月份人民币理财产品发行10225只，美元理财产品发行129只，港元23只，澳大利亚元17只，英镑10只，其他外币理财产品发行量为个位数。

据融360大数据研究院监测数据显示，3月份发行的理财产品，共有2043只银行理财产品门槛为1万元(包括1500美元)，占总发行量的19.62%。

融360大数据研究院监测数据显示，2019年3月保本类(保证收益类+保本浮动收益类)银行理财发行量为1967款，占比为18.89%%，环比2月份下降5.11个百分点，保本理财占比首次跌破20%。

融360原分析师杨慧敏表示，3月份保本理财占比大幅下跌的原因，一方面由于3月份将结构性存款样本剔除，而结构性存款一般为保本型产品，所以会导致保本理财占比下降；另一方面，说明保本理财占比下降的趋势仍在继续。

保本理财产品中，结构性产品有225只，占比为11.44%，发行银行主要为外资银行。

据融360大数据研究院不完全统计， 2019年3月净值型理财产品共发行521只，较上月增长63.32%。其中封闭式产品445只，占比为85.41%；开放式产品76只，占比为14.59%。资产类型主要为混合类，共351只，占比为67.37%。渤海银行、青岛银行、工商银行为3月份净值型理财发行量前三的银行，其中渤海银行净值型理财55只。

3月净值型理财披露净值的产品数量占比为26.10%，平均年化收益率为3.38%，较上个月下降84个BP。其中区间收益率最高的为花旗银行的代客境外理财类产品，3月区间年化收益率达50.96%。

银行理财收益率创2年内新低哈尔滨农商行收益率最高

融360大数据研究院数据监测显示，2019年3月银行理财平均预期收益率跌至4.31%，与2017年4月份的银行理财预期收益率持平，已经跌至两年的最低值。

杨慧敏表示，银行理财以现金和债券类资产为主，通过非标和权益类资产提高收益，但目前非标投资受限，权益类资产比重较低，银行理财收益率持续下跌。而银行理财收益率的下限为资金价格和债券价格，所以未来银行理财收益率能否出现拐点，取决于利率拐点的到来。而目前市场利率仍持续下行，且快于银行理财下行速度，暂时没有看到拐点。

在收益率排名方面，哈尔滨农商行位列第一。

融360大数据研究院对3月份发行量在20只以上的银行所发行的理财产品平均预期收益率进行排名(由于结构性理财产品实际收益率达标情况较低，故将结构性理财剔除，本排名只包括非结构性理财)，入榜银行中哈尔滨农商行平均预期收益率最高，为5.67%；其次为太原城区农联社，收益率为5.56%。华夏银行是唯一一家上榜收益率TOP20的全国性商业银行。

据融360大数据研究院监测数据显示，按照银行类型排名，发行量排名第一的为城商行，发行量为3800款，平均预期收益率为4.36%；其次为农商行为2600款，平均预期收益率为4.25%；国有银行和股份制银行的银行理财发行量分别为2434款和1197款。

报告指出，虽然国有银行和股份制银行的银行理财发行数量不足40%，但从银行业协会发布的《2018年中国银行业理财市场报告》可以看出，国有银行和股份制银行为银行理财的主要发行机构。“截至2018年底，国有大型银行非保本理财产品存续余额为8.51万亿元，同比增长2.43%，市场占比38.63%；全国性股份制银行非保本理财产品存续余额为 8.80万亿元，同比下降2.98%，市场占比39.94%”，农商行银行理财市场份额占比不及5%。

融360大数据研究院监测数据显示，3月到期的理财产品共11941只，4987只披露了实际收益率。其中结构性理财产品317只，平均实际收益率为4.47%；非结构性理财产品4670只，平均实际收益率为4.51%，较2月下降7BP。

3月到期的理财产品中，有151只未达到最高预期收益率，未达标率为3.03%。结构性理财产品131只未达标(未达最高预期收益率)，未达标率41.32%；非结构性理财产品20只未达标，未达标率0.43%。

杨慧敏表示，值得注意的是，未达标银行理财的发行银行均为全国性银行，包括国有银行和股份制银行。这种现象说明全国性银行的理财产品，尤其是结构性产品具有真实的交易对手，才会导致最终收益有所波动，未达到最高预期收益率。而一些中小银行，仍然存在“刚兑”的现象，理财产品转型仍任重道远。

报告指出，根据目前披露的银行2018年年报数据显示，2018年6家国有大型银行中，农行、建行和交行的非保本理财产品规模逆势增长，其他国有银行以及股份制银行的非保本理财规模均有不同程度的下跌。而理财业务的手续费收入，2018年全部银行均较2017年下降，平均下降幅度接近40%，资管新规和理财新规影响明显。

杨慧敏称，资管新规的过渡期至2020年末，在这期间银行理财不合规产品将会进一步压降。一方面，对于非标资产到期日在过渡期结束之前的产品，按资产到期日自然到期；另一方面，对于非标资产到期日在过渡期结束之后的产品，可通过发行ABS进行非标转标，或者通过资产转让、资产回表等方式进行处理。

杨慧敏预计，2019 年下半年存量理财产品整改速度将继续加快，而新产品发行续接能力短期内难以显著提高，或将造成理财规模继续收缩。而银行理财收益率也会因资产价格的降低继续走低。